王牌国际娱乐开户地址,平安基金:已申1只科技创新混基 科创板投研团队就绪

发稿时间:2020-01-11 16:51:17 来源:匿名

王牌国际娱乐开户地址,平安基金:已申1只科技创新混基 科创板投研团队就绪

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截至3月17日,有31家基金公司申报53只科创板方向基金,引起了投资者广泛关注。挖掘基(sinawjj)邀请基金公司解读。

平安基金表示,科创板推出,将会给国内投资者带来更多更优秀的投资标的,进一步改善A股制度环境。这将有助国内投资者更好的分享中国经济的发展成果,有利于国内股票市场的健康发展。

平安基金透露,公司已经上报了一只科技创新混合型基金,并在着手准备上报其他科创板主题产品。投资团队中已储备多名在科技创新、新经济方向具有长期研究与投资经验的投研人员。

以下是问答实录:

  1、 近期,基金公司出现科创板基金上报热潮,您如何看待这一现象?目前基金公司针对科创板投资,做了哪些准备工作? (产品、团队等)是否会配备专门的投研人员?

如何看待科创板基金上报热潮:

科创板基金的推出,有望成为普通投资者和优质科创板企业之间的纽带,一方面有望缓解我国众多科技创新型企业远赴海外上市,导致中国投资者难以分享中国科技创新发展红利的问题。另一方面,可让A股投资者能更直接高效地参与到科创企业的成长中来,分享企业成长红利,为资本流入科创领域开拓有效渠道。

准备工作:

公司已经上报了一只科技创新混合型基金,并在着手准备上报其他科创板主题产品。投资团队中已储备多名在科技创新、新经济方向具有长期研究与投资经验的投研人员。

  2、 根据交易所颁布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》,科创板与主板在新股网下配售上有诸多差异,针对这一情况,基金公司在科创板打新时应该做哪些方面的准备,是否有与主板不同的差异化的打新策略?

科创板新股发行与配售机制相比主板的差异主要体现在以下两方面:询价环节机构报价会更加多元化,定价方式上更加市场化,淡化了市盈率的控制;网下配售的比例较高,向公募、社保、养老金、保险资金等机构倾斜。

在这种变化之下,给公募基金带来了机遇,同时也带来了挑战,参与科创板新股网下配售的难度会明显加大。站在公募基金的角度,基金公司在网下配售的打新环节需要做好如下准备:

1)投研方面需配套相应的研究体系:由于科创板询价环节更加市场化,且在企业上市条件上有别于主板,机构的定价较难形成市场一致预期,申报价格确认的难度明显上升,机构间的价格的博弈也会加剧,基金公司普遍是精研于二级市场,而科创板的打新和投资则更需要战略性眼光,有一定的一级市场的特征,这势必要求基金公司研究人员建立完善的科创板的研究体系以适应科创板的定价模式;

2)制定合理的打新策略和方案:科创板由于淡化了市盈率的控制,定价更加市场化,结合香港和港股市场的经验,科创板股票打新将会打破目前主板的“无风险”打新模式,新股破发的概率加大,因此以往有股必打的策略面对一定风险,所以基金公司应有选择的参与标的打新,制定合理的策略获取绝对收益;

3)加强基金管理人流动性和净值管理意识:由于涨跌停限制放开,尤其是上市前五日波动性可能较大,为适应科创板打新,基金公司在账户流动性和净值的管理意识上应该加强;

4)加强基金投资者教育:由于科创板参与门槛较高,专业性强,散户较难直接参与科创板的投资,更多的散户会通过公募基金产品间接参与科创板打新,科创板由于投资专业性强,刚开始参与的个人投资者较难有全面和正确的理解,公募基金应加强对于个人基金投资者相关知识的普及。

3、 相较于当前A股的板块,科创板投资中有何新的机遇?又有可能遇到哪些挑战?

机遇:科创板的发行,将会给国内投资者带来更多更优秀的投资标的,进一步改善A股制度环境。这将有助国内投资者更好的分享中国经济的发展成果,有利于国内股票市场的健康发展。

具体而言:

1)《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(下称:《意见》)允许尚未盈利的公司上市。全球经济处于5G、新能源、人工智能、生物科技驱动的新一轮创新周期的起点,这些行业中优秀的企业在科创板上市,将会投资者带来较多的投资机会;

2)《意见》允许不同投票权架构的公司上市,允许红筹和VIE架构企业上市。该制度将鼓励此前远赴海外上市的科技创新型企业回归A股,让国内投资者更好享受到这些企业创造的价值。;

3)《意见》规定了更加严格的监管和退市制度。科创板企业一旦触及退市标准,股票将直接终止上市,不再进行暂停/恢复上市的程序。企业从被实施风险警示到最终退市的时间从原来的四年缩短至两年。该制度有利于优胜劣汰,进一步改善A股市场的供需结构。

挑战:

1) 科创板很多企业处于成长早期,未来不确定性较大。这对投资者的要求更高,必须更加深度、前瞻的研究,才能把握好投资机会,规避长期投资失败和短期波动风险;

2) 科创板的推出有可能对现在A股市场上相关公司的基本面和估值造成一定影响。

作为公募基金管理人,基金公司应发挥其在研究投资领域的专长,积极寻找科创板中的优质投资标的,合理控制风险,为投资者创造更大价值。

4、 是否考虑过科创板投资可能会碰到的一些困难,譬如估值以及流动性?

科创板投资过程中也会遇到一些困难。

其一,就像我们前面提到的,科创板的估值较为困难,并且需要一定的一级市场思维,而基金公司大都专注于二级市场,在科创板的投资过程中还要进一步完善投资框架;

其二,科创板公司上市前五日不设置涨跌停限制,后期涨跌停设置20%,这会造成基金净值的较大幅度波动,给基金管理者净值管理上增添了困难;

其三,科创板的参与者以机构投资者为主,个人投资者由于参与门槛较高所以占比较少,在以机构投资者为主的市场里,价格相对容易形成一致预期,交易将不会这么活跃,流动性相对较差;

最后由于科创板定价更加市场化,上市破发的概率也会提升,在投资中需要格外关注相关风险。

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